1926年，我曾读过W.D.江恩在1923年撰写的《股票行情的真谛》。对于我来说这是江恩的一本代表作。后来，我在1927年结识了江恩，从那以后我拜读了江恩所有的著作。他制定的规则使我收益非浅。 他在本书的一个地方写到，“要记住，当你进行一笔交易时，你可能是错的，因此你要设置止蚀单保护你的资本。”另一条规则是，“心存疑虑的时候，就从市场脱身。”后来，他又说，“当你仅能希望股票上扬时，就从市场脱身。”我写这些话是为了说明我已经遵循了这些规则，以及本书中的其它规则，并得到了报偿。 在江恩先生的最新著作《华尔街四十五年》付样以前，我有幸提前拜读，并将其推荐给他人。他在本书中写的是多年来调查研究的结果。他是唯—一位我认为与托马斯·爱迪生（Thomas Edison）先生一样伟大的人。 在他的最新著作中，关于短期价格调整的规则对任何投资者都不无神益。时间周期规则，3日和9点转向图，以及周年纪念日都是江恩先生的新发现，也是我以前从未读到过的。 如果你学习本书的规则，并大胆而客观地加以运用，就能赚钱并保住盈利。

原作者前言

原 序

第一章 现在比1932年前更难获利吗？

以同样的资本获得更大的利润

成交量减少

股票中的相反倾向

你为什么会在股市里输钱以及怎样将损失补回来

你为什么应当学会研判市场的趋势

第二章 交易股票的规则

规则1 研判趋势

规则2 在单底、双底和三重底买入双头和双底的意义

规则3 按百分比买卖

规则4 按三周上涨或下跌买卖

规则5 市场分段运动

规则6 按5至7点运动买卖

规则7 成交量

规则8 时间周期

规则9 在高低点上移时买入

规则10 牛市中趋势的变化

规则11 最安全的买卖点

规则12 快速运动中的利润

二十四条常胜规则

资本的安全

止蚀单

转变观念

过度交易

保护盈利

何时人市

买卖太早或太迟

延误带来危险

何时加码

期待多大的盈利

如何回应追加保证金的通知

联合帐户

交易者不愿知道什么

人的因素——最大的弱点

第三章 如何挑选有独立行情的个股

买入一只股票而做空另一只

美国无线电和百事可乐

什么时候买人美国无线电

第四章 最高价和最低价的百分比

在50％以下价位交易的股票

市场活动证实了这些规则

道琼斯30种工业股平均指数的当前位置

让市场自我表白

第五章 短期价格调整的时间周期

长期下跌后的套现盘以及熊市中的急速反弹

大熊市中最后的套现盘

9月8日最高点后的次级下跌

次级反弹

陡直的调整

最后的最低点

牛市中最后的最高点

熊市中的次级反弹

熊市中最后的套现盘

短暂牛市的结束

骤降和调整到位

战时运动

最后的最低点——熊市的结束

最后的顶部——牛市的终结

次级下跌

大选之后的骤降

第六章 平均指数重要涨跌的时间跨度

第七章 道琼斯30种工业股平均指数的3日图

3日或3日以上的市场运动

30种工业股平均指数的3日图运动

绘制3日图的方法

平均指数的9点或9点以上转向图

所有9点和9点以上的运动

30点运动的例子

第八章 出现极限最高点和最低点的月份

出现过极限最高点的月份

出现过极限最低点的月份

每年出现最高点和最低点的月份

极限最高点的发生频率

极限最低点的发生频率

道琼斯30种工业股平均指数的涨跌时间

第九章6月份的最低点与未来最高点的比较

周年纪念日

重大消息

193点至196点的阻力位

1941年12月7日开始的对日作战

158点至163点的阻力位

第十章 纽约股票交易所的成交量以及对牛市和熊市的回顾

第十一章 15种公用事业股平均指数

巴伦航空运输股平均指数

小盘股

乐趣制造公司

第十二章 看涨期权、看跌期权、认股权和权证

看涨期权

看跌期权

认股权和权证

低风险、高利润

三角洲公司

梅里特－查普曼＆斯科特公司

大力神公司

第十三章 新发现和新发明

原子能

第十四章 历史上的大炒家

第十五章 超跌的股票

航空公司

其他超跌的股票

特别推荐的股票

第十六章 美国能打得起另一场世界大战吗？

战争与和平

如何制止战争

政府不可能制止经济萧条 大恐慌正在到来

什么会导致下一次萧条或恐慌

股市的未来趋势

展望1950年

预告1951年至1953年

结 论

附录一 江恩小传

附录二 江恩访谈录

附 图

      近些年，许多高价股都已经宣布过分红，这不仅拆细了股

票，而且还把更多的股票变成了低价股。

以同样的资本获得更大的利润

比起几年前，你可以用相同的资本赚更多的钱。例如，某

只股票卖100美元一股，你要想买就必须拿出10，000美元，或

全额付清。但如今你可以凭50％的保证金买进这只股票，如

果它上涨10个点（Point）①，你就盈利1，000美元，或自有资

本的20％。现在，假定你要按50％的保证金买入1，000股每

股10美元的股票，这就需要5，000美元的资本。如果这只股

票上涨5个点，你就能获利5，000美元，或自有资本的

1，000％。有这么多前景良好、价格低廉的股票，你就有机会在

今天像以前那样迅速获利。

成交量减少

近几年，纽约证券交易所的股票交易量非常小。这是因为

人们买入股票并长期持有。自各种证券交易规则②通过以来，

就不再有联合舰队式的资金（Pool）或操纵股票的现象。这并

不意味着今后不会再有大牛市以及大涨势。随着时间的推移，

大批股票逐渐分散到那些长期持有的投资者手中。流通股被

逐渐消化吸收。因此，当突发事件掀起购买浪潮的时候，买入

者会发现股票的供给稀少，所以不得不将它们的价格推高。股

价越高，买的人就越多，这是司空见惯的事。这常常导致在牛

市的末期出现一种最后的冲刺和股价的飚升。在华尔街，历史

不断重演，以往发生的事会在未来再次出现。

1946年1月，美国政府做出了一项规定，它迫使每个买

股票的人拿出100％的保证金，或换言之，全额付清。那时的

股市正在高位运行，而且已经上涨了三年半。政府颁布的这项

规定阻止人们购买股票了吗？没有。道琼斯平均指数上涨了

20多点，而且在到达1946年5月29日的最高点以前又持续

上涨了5个多月，这证明，只要人们的买气十足，政府并不能

阻止股价的上扬。实际上，许多投资者相信政府采取这样的行

动是因为它认为股价的上扬会失去控制，对此确信无疑的投

资者不断地买入股票，而无论保证金的要求如何。经验告诉

我，只要时间周期指明上升趋势，那么什么也阻挡不了市场的

趋势。而只要时间周期指明下降趋势，那么什么也阻挡不了市

场的下跌。股票确实可以因利空消息而上涨，并因利多消息而

下跌。